El efecto de las intervenciones cambiarias: la experiencia colombiana 2004-2006

El objetivo de este artículo es medir el tamaño relativo de las intervenciones cambiarias realizadas en el periodo de la revaluación del peso, entre 2004 y 2006, y calcular la efectividad de éstas en cuanto a sus efectos sobre la media y la varianza del tipo de cambio nominal. La propuesta de un modelo de determinación del tipo de cambio, que parte del modelo de balance de portafolio, y el uso de un índice de intervención construido para el caso colombiano, permiten concluir que las intervenciones del Banco de la República, con miras a defender el régimen de flotación controlada, han tenido efectos pequeños y transitorios en el nivel y la varianza del tipo de cambio, presentando rezagos de varios días y siendo descontadas rápidamente por el mercadoThe object of this article is to measure the relative size of the exchange interventions made in the period of the peso revaluation, between 2004 and 2006, and to calculate the effectiveness of these by mean of its effects on the average and the variance of the exchange nominal rate. The proposal of a model of determination of the exchange nominal rate, that derive from the portfolio balance model, and the use of an intervention index constructed for the Colombian case, allow to conclude that the interventions of the Banco de la República, for defending the regime of managed flotation, have had small and transitory effects in the level and the variance of the exchange nominal rate, presenting lags of several days and being discounted quickly by the marketintervenciones esterilizadas, régimen cambiario, flotación controlada, mercado cambiario, tipo de cambio, modelo de portafolio

La experiencia colombiana bajo un régimen de flotación controlada del tipo de cambio : el papel de las intervenciones cambiarias

RESUMEN: El comportamiento de la política colombiana de los últimos años, asociado con el conjunto de intervenciones ejercidas en el mercado de divisas, es el hecho estilizado que motivó este estudio. El objetivo de éste es medir el tamaño relativo de las intervenciones cambiarias durante 2004 y 2006, período de revaluación del peso, y calcular su efectividad en cuanto a los efectos sobre la media y la varianza de la tasa de cambio nominal. La determinación del tipo de cambio por medio de un modelo de balance de portafolio y el uso de índices de intervención en el mercado de divisas demuestran que las intervenciones del Banco de la República con miras a defender el régimen de flotación controlada, han tenido efectos pequeños y transitorios en el nivel y la varianza del tipo de cambio.ABSTRACT: The behavior of Colombian politics over recent years, associated to the set of interventions on the exchange market, is the stylized fact that motivated this study. The objective is to measure the relative size of currency exchange interventions during 2004 and 2006, a period of appreciation of the peso, and to calculate its effectiveness regarding the effects over the mean and variance of the nominal exchange rate. The determination of the exchange rate through a portfolio balance model and the use of currency exchange market intervention indexes show that interventions of the Central Bank seeking to protect the controlled floating regime have had small and transitory effects on the level and variance of the exchange rate

El efecto de las intervenciones cambiarias : la experiencia colombiana, 2004-2006

RESUMEN: El objetivo de este artículo es medir el tamaño relativo de las intervenciones cambiarias realizadas en el periodo de la revaluación del peso, entre 2004 y 2006, y calcular la efectividad de éstas en cuanto a sus efectos sobre la media y la varianza del tipo de cambio nominal. La propuesta de un modelo de determinación del tipo de cambio, que parte del modelo de balance de portafolio, y el uso de un índice de intervención construido para el caso colombiano, permiten concluir que las intervenciones del Banco de la República, con miras a defender el régimen de flotación controlada, han tenido efectos pequeños y transitorios en el nivel y la varianza del tipo de cambio, presentando rezagos de varios días y siendo descontadas rápidamente por el mercado.ABSTARCT: The object of this article is to measure the relative size of the exchange interventio ns made in the period of the peso revaluation, between 2004 and 2006, and to calculate the effectiveness of these by mean of its effects on the average and the variance of the exchange nominal rate. The proposal of a model of determination of the exchange nominal rate, that derive from the portfolio balance model, and the use of an intervention index constructed for the Colombian case, allow to conclude that the interventions of the Banco de la República, for defending the regime of managed flotation, have had small and transitory effects in the level and the variance of the exchange nominal rate, presenting lags of several days and being discounted quickly by the market

La influencia de la opinión pública en la determinación del régimen de tipo de cambio en América Latina, 2002-2016

En este trabajo se analiza la relación entre la opinión pública, medida como preocupación por la inflación y la política exterior de un país, estudiada como el régimen cambiario en 17 países de América Latina. La determinación del régimen de tipo de cambio es un factor determinante en el modelo de desarrollo económico y de inserción internacional de cada país, tanto en términos comerciales como financieros. Primero, se establece que existe un vínculo entre ambas variables y que la opinión pública ejerce una influencia sobre el tipo de cambio. Segundo, se observa que, en países con mayor preocupación por la inflación, hay una tendencia a regímenes cambiarios más fijos para controlar presiones inflacionarias. Y tercero, en períodos electorales la inflación pierde relevancia frente a otras variables debido a la resolución general de las crisis inflacionarias en América Latina. En los casos de estudio se concluye que la preocupación por la inflación cobrará mayor relevancia en aquellos países en donde haya crisis inflacionarias y en donde se continúe usando el tipo de cambio como ancla nominal, mientras que para países con inflaciones controladas la determinación del régimen cambiario se ve influenciado por otras variables, tal como la continuidad de un determinado modelo económico de inserción internacional

La Inflación en Nicaragua y sus políticas monetarias 2011-2021

El objetivo de esta investigación es observar y analizar la evolución de la inflación anual en Nicaragua durante el período del 2012 al 2021 según datos recopilados por Banco Central de Nicaragua. El Banco Central de Nicaragua (BCN) orienta sus políticas económicas para mantener la inflación alrededor del 7%, la persistencia del proceso inflacionario debido a su importancia sobre la toma de decisiones de política monetaria y cambiaria. Realiza un análisis de los costos de la inflación para identificar los niveles de inflación que propician un ambiente empresarial óptimo, así como un mayor bienestar para los hogares. A partir de este análisis se sugiere que en el corto plazo el BCN reduzca la tasa de deslizamiento, debido a la alta persistencia inflacionaria y la incidencia de factores externos sobre la formación de precios, se recomienda evaluar la transición hacia un esquema de política monetaria más activo, con un anclaje más efectivo de las expectativas de inflació

Vulnerabilidad e inestabilidad macroeconómica de Colombia en el período 1990-2015

Desde principios de los noventa se emprendieron una serie de reformas en la economía colombiana tendientes a profundizar la liberalización comercial y la financiera. El propósito de dichas reformas, luego de un lapso marcado por las secuelas que había dejado la crisis de los ochenta, fue acelerar el crecimiento económico y recuperar la senda que había alcanzado este país a mediados de los setenta. La justificación para la implementación del nuevo patrón de crecimiento económico se basó en los beneficios potenciales que ofrecía el comercio internacional, tanto en su esfera real como en la financiera.Después de un largo periodo de haber implementado las medidas aperturistas, nos propusimos evaluar los resultados macroeconómicos mostrados por la economía colombiana. Bajo la idea de que los shocks exógenos juegan un rol fundamental en la dinámica económica de este tipo de países, el objetivo fundamental de esta investigación es identificar los mecanismos a través de los cuales los ciclos externos, comerciales y financieros, y la gestión de las autoridades en materia de política económica, incidieron en el comportamiento de los principales agregados de la economía colombiana durante el periodo 1990 – 2015..

Ecuador 1972-1999: del desarrollismo petrolero al ajuste neoliberal

El inicio de la exportación de petróleo en agosto de 1972 determinó la aceleración de la industrialización y un corto auge de la inversión pública y privada, sin precedentes en la historia económica del Ecuador. Al mismo tiempo, esta súbita abundancia produjo distorsiones estructurales identificadas en la literatura del desarrollo económico como «enfermedad holandesa» que se mantuvieron durante el resto del periodo analizado, hasta finalizar el siglo XX, tornando más difícil la política económica. Esta etapa histórica presenció el cambio del modelo de desarrollo, desde la industrialización horizontal hacia el neoliberalismo, en un tortuoso proceso de ajustes: macroeconómicos primero, inscritos en el enfoque monetario de la balanza de pagos, y desde finales de los años ochenta estructurales, en la línea del Consenso de Washington. Este lapso de casi treinta años estuvo caracterizado por la insostenibilidad macroeconómica, resuelta en dos ocasiones por medio de agresivas devaluaciones monetarias (1982 y 1992) y en una tercera y final con la anulación de la soberanía monetaria mediante la dolarización unilateral de la economía. La deuda externa, factor fundamental de este tránsito hacia el neoliberalismo, jugó un doble papel: desviar el ahorro y la inversión internas hacia los acreedores externos, y supeditar la política económica al condicionamiento del FMI. Sin embargo, fue el libertinaje practicado por algunos grupos financieros el que al finalizar el siglo causó la pérdida del signo monetario

Pensamiento iberoamericano : revista de economía política: Número 11 - enero-junio 1987

Copia digital. Alicante : Biblioteca Virtual Miguel de Cervantes, 200

Pensamiento iberoamericano : revista de economía política: Número 11 - enero-junio 1987

Copia digital. Alicante : Biblioteca Virtual Miguel de Cervantes, 200

Cómo deben ser consideradas las características y limitaciones locales en las teorías de construcción de las políticas públicas. Estudio de las políticas de capacitación en el Ecuador: 1978-2011

La investigación identifica las limitaciones que imponen la baja productividad, la corrupción y la estructura organizacional en la construcción de una política pública de capacitación para los trabajadores, define y desarrolla la forma en la que se deben considerar estas características locales y las metodologías para abordarlas, para contribuir con la obtención de los resultados y aportar a la comprensión de la complejidad del proceso de construcción de una política pública. El estudio se centra en las acciones de política pública de capacitación y formación profesional, como relevantes para el desarrollo y crecimiento de un país; y en el contexto de que en Ecuador la capacitación provista por el Estado, como proveedor, había perdido relevancia frente a los nuevos requerimientos y contextos, y de manera general su institucionalidad se encontraba, en un proceso de reformas parciales que no alcanzaban para el cumplimiento de los objetivos nacionales. Se realiza un análisis diacrónico de las acciones de política pública de capacitación y formación profesional, y sus instituciones en Ecuador en el periodo 1978-2011, para un total cuatro fases, 1978-1987; 1988-1997; 1998- 2007; y, 2008- 2011. En este periodo se destacan cambios en los modelos económicos, presencia relevante de actores sociales y del multipartidismo político, por lo que este contexto tuvo influencia significativa en la construcción de políticas públicas y la institucionalidad; la historia se convierte en una herramienta central de investigación. El Neoinstitucionalismo histórico como la perspectiva de análisis, se enfoca en la incidencia que las instituciones tienen en los resultados y acciones públicas y observando la forma en que se despliegan a lo largo del tiempo los procesos políticos y su incidencia en las instituciones, verificando momentos críticos, de secuencias distintivas. Para comparar las acciones se utilizó el modelo de ciclo (Jones 1970) ajustado por Roth Deubel (2006), esto es en cuatro etapas. Se determinó la incidencia y afectación de las características identificadas, en las distintas fases y etapas del ciclo de política pública y las implicaciones teóricas. La amplitud del periodo analizado fue limitante al relacionar las variables en las distintas fases debido a la multiplicidad de datos y disponibilidad de índices